El Senador Jesús Casillas Romero presentó una iniciativa en la que se plantea las Afores establezcan nuevos indicadores que midan los riesgos en las inversiones de recursos de los trabajadores.
Propone reformas y adiciones a artículos de la Ley de Sistemas de Ahorro para el Retiro y fue turnada a las comisiones de Hacienda y Crédito Público.
Jesús Casillas señaló que “Actualmente la Ley no está salvaguardando la seguridad del patrimonio de los trabajadores”, puesto que establece restricciones para el traspaso de cuentas en el curso de un año únicamente a Afores con mayor rendimiento neto en el periodo de cálculo inmediato anterior, ignorando los riesgos de administración de fondos en que pueden incurrir las Afores.
Otro de los factores que pueden afectar el patrimonio de los trabajadores es el hecho de que uno de los parámetros principales que se consultan para elegir o cambiar de Afore es el Índice de Rendimiento Neto (IRN) que a pesar de ser un instrumento útil de comparación, el IRN sufre de preocupantes limitantes, las cuales pueden llegar a afectar el patrimonio de los trabajadores, cómo es el hecho de que:
· No garantiza rendimientos futuros.
· No considera los riesgos a que se expone el patrimonio de los trabajadores.
· No reconoce a las Afores que administran portafolios de inversión con una adecuada gestión de riesgo-rendimiento.
· No considera una evaluación cualitativa de la administración de los fondos.
· No contempla cambios estructurales en el mercado, en la regulación y en la administración de los fondos.
En vista de lo anterior, se considera las Afores podrán cumplir su obligación más eficazmente si se establecieran dos indicadores que midan los riesgos en las inversiones de los recursos de los trabajadores: el Alfa de Jensen y un indicador cualitativo.
Se han llevado a cabo estudios financieros y estadísticos en los que se ha concluido que el Alfa de Jensen (AJ) es un indicador robusto para evaluar el desempeño de estas instituciones, ya que incluye el análisis de gestión de riesgos y reconoce las mejores prácticas en el proceso de inversión.
El AJ está representado por la siguiente fórmula:
AJ= Rendimiento esperado del portafolio de Inversión – [tasa libre de riesgos + Beta del portafolio * (tasa esperada del mercado – tasa libre de riesgos)]
Adoptar este parámetro adicional de medición otorgaría las siguientes ventajas:
· Brindaría un elemento adicional de comparación de Afores, lo que permitiría al trabajador evaluar mejor su decisión de permanencia o cambio de Afore.
· Mostraría el riesgo adoptado por las Afores en la administración de los fondos de los trabajadores.
· Mediría el desempeño de una Afore en relación al mercado (mercado vs Portafolio).
· Sería una medida de eficiencia riesgo / rendimiento.
· Mediría cambios estructurales en las condiciones de mercado.
*Relevancia de las Afores para los trabajadores del país:
· Representa el segundo patrimonio más importante para los mexicanos, después de la vivienda.
· El monto depositado en las Afores asciende a 2.5 billones de pesos, equivalente al 14% del PIB.
· Las Afores cuentan con 36.7 millones de trabajadores registrados.
